一度被称为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局(jú)，个人(rén)投资者不仅在新(xīn)发基金中占据主流，存(cún)量产品也超过了机构(gòu)投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在(zài)基(jī)金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐认知，以及投资(zī)热点(diǎn)轮(lún)动(dòng)加(jiā)快、主题(tí)和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较(jiào)高等背景下，国内资(zī)本市(shì)场正在经历股民(mín)转基民，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利(lì)于(yú)投资者分(fēn)散风(fēng)险，提高市(shì)场交易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今(jīn)年(nián)新成立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周披(pī)露的(de)个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权(quán)益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比超过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数(shù)投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加全行业指(zhǐ)数(shù)相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为交易(yì)工具(jù)的优势(shì)，越来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使个人股票(piào)占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新(xīn)发(fā)产品募资环境(jìng)比(bǐ)较好，也越来越受到个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者的青睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由股(gǔ)民转(世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁zhuǎn)化(huà)而来，这些个人投资者也(yě)认(rèn)识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来说，也能更好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基煜(yù)研究也补充道(dào)，个(gè)人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成本(běn)的(de)把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票(piào)ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风(fēng)向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占(zhàn)比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而(ér)个人(rén)投资(zī)者占比较高的行业或(huò)主题(tí)ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个(gè)人投资者在(zài)行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额(é)也是在增长的(de)，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对(duì)行业或(huò)主题ETF的认(rèn)可度也在不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在下沉(chén)调研的(de)过程中，我们发现大部分投资者都会(huì)将较(jiào)为(wèi)低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中的(de)一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮(lún)动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均衡的投(tóu)资机会，受到资(zī)金关(guān)注。早在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资(zī)者的(de)风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在(zài)市场上行(xíng)时，行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之上升，所以行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜(yù)研究也表示(shì)，近五世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁年(nián)市场成交热(rè)情的提升带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大(dà)幅发展，个人投资者入市规(guī)模激(jī)增，而在经历(lì)了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作难(nán)度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年(nián)投资(zī)热点轮动较(jiào)快(kuài)，新(xīn)的投(tóu)资(zī)领域(yù)带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获(huò)得个人投(tóu)资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成(chéng)熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于(yú)β收益(yì)的认知将越来越深入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选择宽基投资(zī)工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药(yào)等(děng)，因此(cǐ)行业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容(róng)易(yì)受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投(tóu)活跃度(dù)也呈现明(míng)显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利于股民转为(wèi)基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人投资者大都由(yóu)股(gǔ)民转化而(ér)来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以(yǐ)更好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够获(huò)得(dé)交(jiāo)易的参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个(gè)人投资(zī)者选择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也更容易(yì)受到(dào)市场消息(xī)的(de)影响，这对于我们基金管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基(jī)金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来(lái)更活跃(yuè)的交易，并带来(lái)更有(yǒu)吸引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称。

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